Los Derivados Financieros

     Un derivado financiero, o también denominado instrumento derivado, es un producto financiero, su precio se basa en el valor de otro activo. El activo subyacente es el bien del que depende el valor del derivado financiero. Los activos subyacentes suelen ser: acciones, índices bursátiles, valores de renta fija, tipos de interés o materias primas.

      A continuación numeraré las diferentes características generales de los instrumentos financieros:

• El valor del derivado cambia cuando el precio del subyacente varía.
• La inversión neta que requiere al inicio es muy pequeña o nula, responde de forma similar a los cambios en las condiciones de mercado a cualquier otro tipo de contrato. Esto supone que haya mayores ganancias o pérdidas.
• Se liquidan en una fecha futura.
• Pueden estar cotizados tanto en mercados organizados (Bolsas) como en mercados no organizados (OTC).

     Hay distintos tipos de de derivados financieros:

DEPENDIENDO DEL TIPO DE CONTRATO

1. Swaps.
2. Los contratos futuros, forwards y compra-ventas a plazos, estos pueden o no estar negociados en un mercado organizado.
3. Opciones (Americana y Europea) y warrants.
4. Contrato por diferencia.

DEPENDIENDO DE LA COMPLEJIDAD DEL CONTRATO

1. Opción convencional.
2. Opción exótica.

DEPENDIENDO DEL LUGAR DE CONTRATACIÓN Y NEGOCIACIÓN

• Mercados organizados (M.M.O.O.). Los contratos son estandarizados, por lo que no puede haber derivados sobre subyacentes que el mercado no haya autorizado, los precio y los vencimientos son para todas las personas que participen de la misma manera.
• Over The Counter (OTC). Este tipo de derivados están hechos a medida, según como lo pidan las partes que contratan dicho derivado.  Son negociados en Mercados Extrabursátiles, se pactan las operaciones que se van a realizar entre compradores y vendedores directamente. 

DEPENDIENDO DEL TIPO DE SUBYACENTE 

1. Financieros

• Sobre tipo de interés.
• Sobre acciones.
• Sobre divisas.
• Sobre bonos.
• Sobre riesgo crediticio.

  2.  No financiero

• Sobre recursos básicos o materias primas (metales, cereales, cítricos, energía, otros).

  3.  Otros

• Sobre condiciones climáticas.
• Sobre índices generales de precios e inflación.

DEPENDIENDO DE LA FINALIDAD

1. De negociación con el precio subyacente.
2. De cobertura. Uno de los usos de los derivados es que sirve como herramienta para disminuir los riesgos.
3. De arbitraje.

     En España podemos encontrar varios mercados de derivados. Uno de ellos es el Mercado Oficial de Futuros y Opciones Financieros en España (MEFF), este mercado esta regulado, supervisado y controlado por la CNMV y el Ministerio de Economía de España. Los productos que se negocian son los siguientes:

• Futuros y Opciones sobre bonos del Estado.
• Futuros y Opciones sobre el índice bursátil IBEX-35.
• Futuros y Opciones sobre acciones.

     Aquí os dejo una tabla donde se muestra la evolución de los derivados , extraída de: 

http://www.meff.es/aspx/Financiero/home.aspx

Futuro	Vencimiento	Último	Dif.(%)	Hora	Volumen *
IBEX 35®	15 abr 2011	10.878,00	-0,17	18:45	15.179
MiniIbex 35	15 abr 2011	10.880,00	-0,15	18:45	6.407
IBEX35 I.Div	16 dic 2011	-	-	18:45	44
Acerinox	17 jun 2011	-	-	18:45	0
B. Popular	17 jun 2011	4,35	+0,93	18:45	167
BBVA	17 jun 2011	8,81	0,00	18:45	26
BME	17 jun 2011	-	-	18:45	0
Gas Natural	17 jun 2011	-	-	18:45	0
Iberdrola	17 jun 2011	-	-	18:45	0
Inditex	17 jun 2011	58,00	-0,31	18:45	99
Repsol	17 jun 2011	24,69	-0,08	18:45	414
Telefonica	17 jun 2011	17,50	-0,11	18:45	3.150
B. Santander	17 jun 2011	8,45	0,00	18:45	869

    
    Se creo en el año 1989, se unió a AIAF y SENAF y formaron el MEFF AIAF SENAF Holding de Mercados Financieros, S.A.

     El Mercado de Futuros del Aceite de Oliva (MFAO), también es un mercado de derivados español.

   En esta página podréis encontrar cualquier dato que os interese sobre este último mercado mencionado:

http://www.mfao.es/inicio/inicio.asp

     Aquí os dejo un vídeo explicando de forma introductoria lo que son los derivados financieros, obtenido de youtube.es

Opciones

     La opciones un instrumento financiero derivado, aparece en un contrato en el cual el comprador tiene el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender bienes o valores, el precio tiene que ser determinado y tiene que tener una fecha concreta. Hay dos especies de opciones:

Opción call (opción de compra)

     Este tipo de opción da el derecho a su tenedor a comprar un activo a un precio determinado y con una fecha concreta. El vendedor tiene la obligación a entregar la opción al comprador que tenga el derecho a comprarla.

     Es favorable la compra de opciones cuando:

• La acción tiene una tendencia alcista.
• Una acción a tenido un tendencia alcista fuerte, el inversor no la  ha comprado porque piensa que es cara pero luego puede seguir subiendo, este tipo de opción permite aprovechar la subidas que se ocasionen y limitar las perdidas que se dan cuando la opción cae.
• Se quiere comprar opciones futuras pero hoy no se tiene la liquidez necesaria, esta opción call permite aprovechar las subidas sin la necesidad de tener que comprar las acciones.

     Las implicaciones de la compra de una opción call son:

• La acción se puede comprar a un precio fijo, y lo fija el comprador.
• La cantidad que suba en bolsa, mas que el precio por lo que se ha comprado, son ganancias.
• La prima es el precio máximo de perdidas.
• El coste de una opción es menor que el de una acción.
• Con pequeñas inversiones se pueden obtener altas rentabilidades.

     Cuando se vende una opción call el vendedor es el que recibe la prima, es decir el precio de la opción, éste debe vender la opción al precio fijado. Este tipo de opción se puede vender sin haberla comprado con anterioridad.

     La venta de este activo da un flujo monetario inmediato, tiene una favorable rentabilidad en el caso de que la acción se mantenga estable.

Opción put (opción de venta)

     Este tipo de opción da el derecho a su tenedor a vender un activo a un precio determinado y con una fecha concreta. El vendedor tiene la obligación a comprar la opción si el dueño de la opción decide ejercer su derecho.

      La compra de una opción put te da el derecho a vender. Son favorables en el caso de que se prevean caídas de los precios de sus acciones. Si la acción cae debajo del precio fijado el inversor obtiene beneficios. Las perdidas que se puedan ocasionar quedan limitadas a la prima, que es el precio de la compra la opción put. Con la compra de las opciones put se protege la inversión de las caídas.

     

     La prima de las opciones se comercia en función a la ley de la oferta y la demanda que establece el mercado. La prima es como he mencionado con anterioridad el precio de la venta de cualquier opción, a cambio del derecho correspondiente.

     Tipos de opciones: 

1. Opciones europeas: se ejercen en el momento del vencimiento solamente.
2. Opciones americanas: se pueden ejercer en cualquier momento que se encuentre entre el momento de la compra y el vencimiento.

      Las siguientes opciones son las denominadas “exóticas” debido a que es menos frecuente su uso, aunque hay mas de las que voy a enumerar:

1. Opciones Bermuda: solo se puede ejercitar el derecho en momento concretos entre la compra y el vencimiento.
2. Opción Plain Vanilla: sucede: Call comprada, Call vendida, Put comprada y Put vendida.