Letras del Tesoro

     En esta apartado del blog comentaré qué son las Letras del Tesoro, para qué sirven y como se calcula el valor de compra.

     Las Letras del Tesoro son valores de renta fija a corto plazo que están representadas de forma exclusiva mediante anotaciones en cuenta, estos valores los emite el Estado, es una manera de disminuir la deuda pública, esto quiere decir que la deuda pasa a ser del inversor, bueno la parte que contrae. Fueron creadas en junio de 1987, en cuanto se puso en funcionamiento el mercado de deuda pública en anotaciones.

    La forma de adquirir una Letra es participando en subastas, ya que es en subastas donde se emiten. El importe mínimo es de mil euros, en el caso de que se quiera invertir una cantidad mayor debe de ser múltiplo de mil. Debido a que son valores emitidos al descuento el valor de adquisición es menor que el valor reembolsado, es decir, ya sabes el importe que te van a devolver, en el caso de que solo hayas adquirido una Letra la cuota de reembolso son mil euros, y lo que pagas por ello es una cantidad menor a esa cantidad. La operación de compra-venta de Letras del Tesoro se puede realizar tanto en el mercado primario (emitidas por el Estado mediante el Banco de España), en el que el valor de reembolso son mil euros por cada Letra, como en el mercado secundario (compra-venta entre un intermediario financiero y particulares), en este caso el valor de reembolso es inferior a mil euros por cada Letra.

     Los rendimientos que se generen por la inversión en las Letras del Tesoro deben de ser incluidos en la declaración del Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas (I.R.P.F) como rendimientos de capital mobiliario que corresponda con el ejercicio fiscal en que se produjo la venta o amortización.

     La cantidad de interés o rendimiento que se genera con las Letras del Tesoro  es la diferencia entre el valor de reembolso menos el valor de adquisición. Actualmente se emiten con diferentes plazos, pueden ser de tres, seis, doce y dieciocho meses. Como se tratan de valores a corto plazo, las variaciones que sufre su precio en el mercado secundario asiduamente son bastante reducidas, por lo que genera un menor riesgo para el inversor, en el caso de que decida vender la Letra antes de su vencimiento.

      Un ejemplo sencillo de cómo se calcula el nominal de una Letra del Tesoro sería el siguiente:

     Un señor adquiere una Letra del Tesoro con vencimiento a 18 meses por un importe igual a E, la rentabilidad de dicha Letra es de 4,5% efectivo anual.

     Para calcular el valor de compra de la Letra se utiliza la siguiente formula de capitalización compuesta:

N = E·(1+i)^n

   

     Para que el resultado nos dé de forma correcta debemos de calcular el interés mensual equivalente al interés anual o utilizar como exponente 1,5, puesto que el dato que nos da de interés viene dado en años y la Letra que se a adquirido es de año y medio.

    En este caso sabemos que el valor final, nominal, es igual a 1.000 €, que corresponde en la ecuación a "N", por lo que despejando se queda de la siguiente forma:

E = N/(1+i)^n

    Ya sabemos que "N" es igual a 1.000 €, que el interés que debemos utilizar es de 4,5%, "i", y por último que "n" equivale a 1,5, por lo que realizando la anterior operación nos da como valor de "E" 936,11 €.

    Esto quiere decir que adquirimos la Letra del Tesoro por valor de 936,11 € y al cabo de dieciocho meses se nos reembolsa 1.000 €, con lo que obtenemos de beneficios un total de 63,89 €.

     En el siguiente enlace a la página del Tesoro Público se muestra una tabla en la que aparece la cantidad que se invirtió en años pasados, organizado por los distintos tenedores (inversores).

http://www.tesoro.es/doc/SP/home/estadistica/05.pdf

     Por último también me parece interesante dejar la siguiente tabla obtenida de la página del Tesoro Público, en la cual se muestra la evolución que a sufrido el interés de las Letras del Tesoro en los últimos años.

http://www.tesoro.es/doc/SP/home/estadistica/18y19.pdf

     Aquí os dejo la noticia de larazon.es, en la que aparece que el interés de las Letras del Tesoro a disminuido, bajando del 3%.

http://www.larazon.es/noticia/9113-el-tesoro-coloca-6-170-millones-en-letras-y-el-interes-cae-por-debajo-del-3

    A modo de conclusión me gustaría decir que invertir en Letras del Tesoro tiene un riesgo mínimo, pero para obtener unos beneficios notorios, que resulten motivadores, es necesario invertir un gran capital, algo que se encuentra lejos de la mayoría de las personas.

La crisis de Deuda Pública

     En este nuevo post voy a tratar un tema de gran actualidad, debido a la importancia que tiene para la actitud progresista de un país, la Deuda Pública. La posición ideal, haciendo referencia al tema tratado, para un país seria la autofinanciación, lo que es lo mismo, que con lo que produzcamos en el país seamos capaces de pagar los gastos que se generen en el mismo. En la actualidad, como todos sabemos, no es lo que está sucediendo, por lo que en España nos encontramos con un déficit presupuestario, y no solo eso, si no que además somos uno de los países con mas deuda publica de toda Europa.

     En el siguiente gráfico aparece un seguimiento de la deuda publica en función del Producto Interior Bruto,  como se puede observar el punto máximo se encuentra en el año 1996, con un 64,7 %, a partir de 1997 la deuda publica se encuentra en recesión, y desde 2008 la deuda pública se encuentra en aumento, llegando en 2010 a un porcentaje muy cercano al máximo que se dio en el 1996.

     Como he mencionado con anterioridad, nos encontramos en esta situación porque los gastos son mayores que los ingresos, o lo que es lo mismo, compramos más del exterior que de lo que producimos en nuestro país,  ¿y qué hacemos en esta situación?, reducir los gatos, ¿cómo?, que mejor manera de saberlo que viendo el siguiente video: 

     De entre todas las medidas mencionadas las que más causaron revuelo fueron: la desaparición del Cheque bebé, que constituía una ayuda económica a los recientes padres, además como apoyo para el incremento de la natalidad. El estancamiento de las pensiones, los que es lo mismo, que no se daría lugar al incremento anual de las mismas. Y la disminución salarial de los funcionarios. 

     Uno de los gastos importantes a los que hace frente el Estado es la paga a los parados, y es importante debido al aumento considerado de número de parados que a sufrido nuestro país en este aspecto, el cual se encuentra actualmente alrededor de 4.100.000 parados. Como consecuencia la ayuda de 420 euros mensuales a sido reducida a 400 euros, y para recibirla se tiene que ser un parado sin prestación y además deben de estar inscritos a un curso de formación.

     Otro intento de disminuir esta situación es la emisión de valores por parte del Estado, esto quiere decir que los ciudadanos invierten en Bonos, Obligaciones y Letras del Tesoro, a un tipo de interés, con el fin de prestar dinero a su país, con el cual el Estado pueda hacer frente a los gastos ocasionados. A principios de este año, y como noticia positiva, se ha recaudado 3.000 millones de euros con la realización de la subasta de bonos a 5 años, aunque el éxito de esta operación se deba al interés al que estaban sujetos estos bonos, que se sitúa a un 4,59%.

     En referencia a este tema y con lo citado en el párrafo anterior, no puedo dejar de mencionar la compra que realizó China de deuda pública española, colocándola como segunda inversora en España, puesto que es dueña del 18% de la misma, por debajo de Francia que posee el 26%. 

     Aquí os dejo un enlace que hace referencia a la visita del vicepresidente chino Li Keqiang en La Moncloa y su reunión con el Presidente del Gobierno. 

http://www.elpais.com/articulo/espana/China/compromete/comprar/6000/millones/deuda/espanola/elpepuesp/20110106elpepunac_4/Tes

     Por último añadir que nos encontramos en una situación delicada, en la que se necesita tiempo para poder empezar a mejorarla, si se toman las medidas adecuadas, y que en mi opinión deberían dedicar más tiempo en buscarlas en vez de criticarse los uno a los otros, por lo que deberían trabajar en equipo y dejarse de rivalidades políticas.

     

Los Warrants

     Este nuevo post he decido dedicarlo  a un contrato financiero poco conocido para personas que no traten asiduamente con el tema de la compra-venta de acciones, de hecho yo no lo conocía hasta que no lo elegí para realizar esta nueva entrada en mi blog.

     Entrando en materia, un warrant, como ya he mencionado antes, es un contrato financiero, con el cual el comprador tiene el derecho de comprar o vender acciones, índices bursátiles, divisas y materias primas. Se contrae un derecho, no una obligación, puesto que si se decide a no comprar o vender no se esta obligado a hacerlo. Se paga un precio determinado para sustraerlo y además se fija una fecha determinada en la cual se termina el derecho sobre dicho activo financiero. Por su forma de actuar un warrant se encuentra dentro de la categoría de opciones. Una  opción es un instrumento financiero con el cual se establece un contrato donde se tiene el derecho a comprar o vender bienes o valores de una empresa, se establece un precio y un vencimiento, encontramos dos clases de opciones: la denominadas call, que serian las que te dan el derecho de compra; y las llamadas put, en este caso tienes el derecho de venta.

     La diferencia que encontramos entra warrant y opción esta en el emisor de las warrants es una entidad, no los puede vender una particular, salvo los que los haya comprado antes, en cambio en las opciones si, por lo que los precios serán mas baratos.

     Al igual que las opciones hay dos tipos de warrant, en el caso de que sea de compra se le denominaría como call warrant, por el contrario si fuera de venta seria un put warrant. Cuando se efectúa la transacción asociada por parte del poseedor, se dice que se “ejerce” el warrant.

     Visto así es una forma poco arriesgada de invertir capital, pero no es todo tan fácil, puedes perder dinero si te equivocas el movimiento que va a tomas el valor del activo subyacente en el que  se ha invertido, es decir si tu apuestas en que va a bajar y el valor sube. Otra manera de perder el capital invertido es que el movimiento que esperabas sucediera después del vencimiento.  Aunque lo que hace a los fondos de inversión bajen en la actualidad es que nos encontramos con movimientos de mercado lateral, esto es, que los valores ni suben ni bajan, por lo que los que deciden establecer un movimiento, ya sea de subida o de bajada, perderán también lo invertido.

     

     En este gráfico que he conseguido en bolsagrafica.com, se puede observar como después de un fuerte descenso los valores no vuelven a subir sino que se mantienen estables después de la caída.

     Podemos encontrar distintos tipos de warrants, aparte de los warrants “simples”:

• InLine warrant: se caracterizan en que dan derecho a recibir un importe fijo de 10 € cuando llegue la fecha de vencimiento de éste, pero esto se da cuando la cotización del subyacente que hace referencia no supere los límites que se establecieron para la vida del mismo. Puesto que si esto sucede el warrant, independiente de si se dan valores mayores o inferiores, vence antes de tiempo, y se liquida por un importe de cero euros, por lo que pierdes todo lo invertido.
• Turbo warrants: lo que diferencia a este tipo de warrant de un warrant normal es que establece una barrera para las perdidas, es decir, que si superas el nivel de perdidas que esta establecido la vida del warrant termina, por lo que pierdes lo invertido, en esta caso hablo de un Turbo put, si se tratara de un Turbo call la barrera establecería un limite alto en la subida de valor del subyacente.

     Con todo lo expuesto anteriormente podemos decir que los warrants son una apuesta, en la cual decides si apostar a la subida de valor del activo (warrant put) o a la perdida de valor de éste (warrant put), en ambos casos aparece un valor limite denominado strike, además de encontrarse con una fecha de vencimiento que esta entre uno o dos años. En caso de acertar en lo que se ha invertido te llevas como beneficio la diferencia del valor del subyacente y el valor del strike, eso por cada warrants que se tenga. Y en caso de que se pierda no recuperas lo que has invertido y además puede darse el caso de que se tenga que poner mas capital.

     Los distintos componentes que podemos encontrar en los warrants son:

• El Precio del Ejercicio: es el valor por el que se comprará o venderá el activo subyacente
• El Activo Subyacente: es el activo que esta en derecho de comprar o vender por las personas que adquieren un warrant, éste puede ser una acción, un índice bursátil, un tipo de interés, una divisa o una cesta de acciones.
• La Fecha de Ejercicio: es la fecha en la cual se realiza la transacción.
• La Prima: es el valor por el cual se consigue el warrant, esta formado por:

1. Valor Intrínseco: es el valor que se da cuando se resta el precio del subyacente y el precio del ejercicio
2. Valor Temporal: es el precio que representa el derecho de compra-venta del activo propio del warrant.

• El Ratio: es el numero de activos subyacentes que tiene cada warrant.

     Después de realizar este post me he dado cuenta que existen más formas de invertir nuestros ahorros (si es que los tenemos y decidimos invertirlos de alguna forma), y no solo con la compra y venta de acciones, algo mas conocido por las personas que no se dedican a ello o no están pendientes de la Bolsa. Me ha resultado interesante, pero no por ello menos arriesgado, la realización de, para mí, esta nueva forma de invertir. Espero que os haya servido para aprender algo nuevo.

     Os dejo el siguiente link donde podéis encontrar información sobre este tema: http://es.warrants.com/home.php